K8凯发(中国)天生赢家·一触即发

　　凯发k8官方旗舰厅ღ★✿★★，天生赢家ღ★✿★★，凯发8官网ღ★✿★★，在AI服务器需求爆发和新能源汽车渗透率持续提升的双重风口下ღ★✿★★，2025年上半年zgrtysღ★✿★★，圣泉集团（SH605589ღ★✿★★，股价31.54元ღ★✿★★，市值266.96亿元）交出了一份看似亮眼的成绩单ღ★✿★★。

　　8月18日晚间ღ★✿★★，圣泉集团发布2025年半年度报告ღ★✿★★：今年上半年ღ★✿★★，公司实现营业收入53.51亿元ღ★✿★★，同比增长15.67%ღ★✿★★；归母净利润5.01亿元ღ★✿★★，同比增长51.19%ღ★✿★★。

　　然而ღ★✿★★，《每日经济新闻》记者注意到ღ★✿★★，在这份高增长的业绩报告背后ღ★✿★★，圣泉集团潜藏着不容忽视的财务压力ღ★✿★★。今年上半年zgrtysღ★✿★★，公司经营活动产生的现金流量净额为-2.83亿元ღ★✿★★，虽较去年同期有所收窄ღ★✿★★，但仍处于净流出状态ღ★✿★★。同时ღ★✿★★，短期借款同比激增50.32%至23.22亿元ღ★✿★★，长期借款更是增长252.13%至9.84亿元K8凯发官网ღ★✿★★，资产负债率也攀升至35.65%ღ★✿★★。

　　一边是新兴业务带来的高额利润ღ★✿★★，另一边是持续承压的现金流与高企的负债ღ★✿★★，圣泉集团正行走在机遇与挑战并存的十字路口ღ★✿★★。面对传统业务的稳定贡献与新兴赛道的巨大投入ღ★✿★★，公司如何平衡短期资金压力与长期战略发展？

　　一方面ღ★✿★★，圣泉集团以酚醛树脂ღ★✿★★、铸造辅助材料为代表的传统业务板块ღ★✿★★，凭借行业领先地位和深厚的技术积累ღ★✿★★，保持了一定的稳健经营态势ღ★✿★★；另一方面ღ★✿★★，公司在先进电子材料ღ★✿★★、电池材料等新兴领域的战略布局开始进入收获期ღ★✿★★，成为拉动整体业绩高速增长的强劲引擎ღ★✿★★。

　　财报显示ღ★✿★★，2025年上半年ღ★✿★★，因新项目ღ★✿★★、新产品研发费用投入增加ღ★✿★★，圣泉集团研发费用高达2.85亿元ღ★✿★★，较去年同期的2.27亿元增幅达25.42%ღ★✿★★。

　　《每日经济新闻》记者注意到ღ★✿★★，圣泉集团这笔投入ღ★✿★★，精准地投向了代表未来发展方向的新兴技术领域ღ★✿★★。2025年上半年ღ★✿★★，随着AI服务器需求的爆发式增长ღ★✿★★，公司在芯片封装和服务器PCB（印刷电路板）关键材料PPO（聚苯醚）树脂等领域的布局获得丰厚回报ღ★✿★★。

　　与此同时ღ★✿★★，新能源汽车市场蓬勃发展也为圣泉集团带来了新增长点ღ★✿★★。圣泉集团开发的多孔碳材料作为提升电池性能关键材料ღ★✿★★，已成功切入主流电池厂商供应链ღ★✿★★。2025年上半年ღ★✿★★，公司先进电子材料及电池材料板块合计实现营业收入8.46亿元ღ★✿★★，同比增长32.43%ღ★✿★★；销量达到4.01万吨ღ★✿★★，同比增长14.90%ღ★✿★★，显示出强劲的增长潜力和市场竞争力ღ★✿★★。

　　相较于新兴业务的高歌猛进ღ★✿★★，圣泉集团传统优势产业合成树脂及铸造辅助材料表现出“稳定器”角色ღ★✿★★。

　　2025年上半年ღ★✿★★，圣泉集团合成树脂及复合材料实现营业收入38.57亿元ღ★✿★★，同比增长13.43%ღ★✿★★。公司通过开发新能源汽车专用树脂ღ★✿★★、油田领域特种树脂等定制化产品ღ★✿★★，并对传统产品进行迭代升级ღ★✿★★，有效应对了市场变化ღ★✿★★，稳固了市场份额ღ★✿★★。在铸造材料领域ღ★✿★★，公司依托全面的产品矩阵和深度定制化服务模式zgrtysღ★✿★★，为能源ღ★✿★★、航空航天ღ★✿★★、新能源汽车等国家战略性新兴产业提供了高质量的材料支撑ღ★✿★★，有效提升了客户黏性ღ★✿★★。

　　然而ღ★✿★★，在此背景下ღ★✿★★，也凸显了公司在转型升级过程中的资源投入与产出效益上面临平衡挑战ღ★✿★★。高额研发投入虽然为新兴业务快速增长奠定了基础ღ★✿★★，但是否会对公司短期盈利能力和资金状况构成压力？

　　对此ღ★✿★★，8月19日上午ღ★✿★★，《每日经济新闻》记者致电圣泉集团方面ღ★✿★★，公司证券部门人士表示ღ★✿★★，这并不会造成资金压力ღ★✿★★，要实现长期盈利的话ღ★✿★★，必须进行研发投入ღ★✿★★，尤其现在国内竞争这么激烈ღ★✿★★，如果没有新产品K8凯发官网ღ★✿★★、高毛利产品肯定不行ღ★✿★★。

　　值得注意的是ღ★✿★★，对于可能面对的风险ღ★✿★★，圣泉集团在半年报中提到ღ★✿★★，虽然公司一向重视新技术ღ★✿★★、新产品的市场化导向ღ★✿★★，避免技术研发的盲目性ღ★✿★★，但由于新技术ღ★✿★★、新产品的研发和产业化ღ★✿★★，尤其是新技术ღ★✿★★、新产品从中试到批量生产阶段ღ★✿★★，以及市场培育和市场推广环节ღ★✿★★，存在较多不可控因素ღ★✿★★，若新技术ღ★✿★★、新产品的产业化转化进展不及预期ღ★✿★★，将会面临产业化转化不足或失败的风险ღ★✿★★。

　　尽管圣泉集团上半年营收和归母净利润增长显著ღ★✿★★，但财务报表中的另一些数据却显现出光鲜业绩下的隐忧ღ★✿★★。其中ღ★✿★★，最为突出的是公司面临的现金流压力和不断攀升的负债水平ღ★✿★★。

　　2025年半年报显示ღ★✿★★，报告期内ღ★✿★★，圣泉集团经营活动产生的现金流量净额为-2.83亿元ღ★✿★★。虽然相较于去年同期的-5.05亿元有所改善ღ★✿★★，但并未反转ღ★✿★★。

　　圣泉集团证券部门人士向《每日经济新闻》记者表示ღ★✿★★，这主要是会计上的处理ღ★✿★★，依据会计准则ღ★✿★★，像银行承兑票据这些是不进入现金流量表的ღ★✿★★。

　　圣泉集团合并现金流量表显示ღ★✿★★，这主要是由于购买商品ღ★✿★★、接受劳务支付的现金增加ღ★✿★★。具体来看ღ★✿★★，上半年ღ★✿★★，圣泉集团购买商品ღ★✿★★、接受劳务支付的现金高达36.71亿元ღ★✿★★，而销售商品ღ★✿★★、提供劳务收到的现金为42.04亿元ღ★✿★★，现金收入增长未能完全覆盖成本支出的增加K8凯发官网ღ★✿★★。

　　现金流紧张状况ღ★✿★★，直接反映在公司的融资活动和负债结构上ღ★✿★★。因为资金需求增加ღ★✿★★，圣泉集团不得不大幅增加借款ღ★✿★★。截至2025年上半年末ღ★✿★★，公司短期借款余额达到23.22亿元ღ★✿★★，相较于上年度末的15.45亿元增加了50.32%ღ★✿★★。更值得注意的是ღ★✿★★，长期借款余额从上年度末的2.79亿元增至2025年上半年末的9.84亿元ღ★✿★★，增幅高达252.13%ღ★✿★★。

　　持续的外部融资导致公司资产负债率进一步攀升ღ★✿★★。截至2025年6月30日ღ★✿★★，圣泉集团的总资产为162.80亿元ღ★✿★★，负债总额为58.05亿元ღ★✿★★，资产负债率由去年末的33.84%上升至35.65%ღ★✿★★。虽然这一负债率在制造业中尚处于相对合理区间ღ★✿★★，但快速增长势头足以引起市场的关注ღ★✿★★。

　　不过ღ★✿★★，圣泉集团证券部门人士向《每日经济新闻》记者表示ღ★✿★★，压力谈不上ღ★✿★★，公司现在的资产负债率还不高ღ★✿★★，负债率增长主要还是短期借款增加所致ღ★✿★★。

　　值得注意的是ღ★✿★★，如何在转型的关键时期ღ★✿★★，有效化解成本与资金的困局ღ★✿★★，成为摆在圣泉集团管理层面前的一道严峻考题ღ★✿★★。资金压力与圣泉集团的战略布局紧密交织ღ★✿★★：一方面ღ★✿★★，公司需要大量资金投入到先进材料ღ★✿★★、新能源等高增长赛道ღ★✿★★，以抢占市场先机ღ★✿★★，构建长期竞争优势ღ★✿★★；另一方面ღ★✿★★，这些前瞻性投资项目ღ★✿★★，如在建工程期末余额高达17.97亿元ღ★✿★★，较期初增长32.96%ღ★✿★★，占用了大量资金ღ★✿★★，短期内难以产生现金回流ღ★✿★★。

　　在传统化工材料和新兴电子材料之外ღ★✿★★，圣泉集团在生物质产业布局上正展现出强大增长潜力ღ★✿★★，并可能成为破解当前资金困局的关键变量ღ★✿★★。

　　2025年上半年ღ★✿★★，圣泉集团生物质产业实现营业收入5.16亿元ღ★✿★★，较去年同期增长26.47%ღ★✿★★，成为公司业务版图中的一抹亮色K8凯发官网ღ★✿★★。公司位于黑龙江大庆的全球首个百万吨级“圣泉法”植物秸秆精炼一体化项目（一期）已实现连续稳定运行ღ★✿★★，各产品基本实现产销平衡ღ★✿★★。该技术通过对秸秆中纤维素ღ★✿★★、半纤维素ღ★✿★★、木质素三大组分的高效分离和高值化利用ღ★✿★★，可产出上百种绿色生物基新材料与新能源产品ღ★✿★★，构建起一个绿色ღ★✿★★、低碳ღ★✿★★、可持续的产业集群ღ★✿★★。

　　在生物质产业稳步推进的同时K8凯发官网ღ★✿★★，圣泉集团还将目光投向了前景广阔的新能源领域ღ★✿★★。2025年2月24日zgrtysღ★✿★★，公司董事会审议通过了《关于投资建设杜尔伯特南阳300MW风电项目的议案》zgrtysღ★✿★★，拟由子公司大庆圣泉绿色风电有限公司投资17.8亿元ღ★✿★★，在黑龙江省大庆市建设一个装机容量为300MW（兆瓦ღ★✿★★，功率单位）的风电项目ღ★✿★★。

　　《每日经济新闻》记者注意到ღ★✿★★，根据项目可行性研究报告ღ★✿★★，按上网电价0.2666元/kWh（千瓦时）测算ღ★✿★★，上述风电项目资本金财务内部收益率为14.19%ღ★✿★★，盈利能力较好K8凯发官网ღ★✿★★。

　　此举被市场解读为圣泉集团在绿色发展和能源转型道路上又一重大战略落子ღ★✿★★。圣泉集团表示ღ★✿★★，该项目符合国家产业结构调整与发展方向ღ★✿★★，对于节能减排ღ★✿★★、改善能源结构以及可持续发展具有积极意义ღ★✿★★，并具备良好的社会效益和经济效益ღ★✿★★。

　　然而ღ★✿★★，17.8亿元投资并非小数目K8凯发官网ღ★✿★★，圣泉集团能否通过这一重大项目成功撬动新增长点ღ★✿★★，并有效缓解当前资金压力ღ★✿★★，从而实现业务转型和财务状况的良性循环ღ★✿★★，值得关注ღ★✿★★。

　　对此ღ★✿★★，圣泉集团证券部门人士向《每日经济新闻》记者表示ღ★✿★★，上述项目应该投不了那么多钱ღ★✿★★，该项目是几年之前做的调研ღ★✿★★，但这两年国内相关行业竞争加剧ღ★✿★★，涉及的产品价格较之前便宜了ღ★✿★★。

　　“这种风电项目也是比较难拿的ღ★✿★★，不是随便就能拿到的zgrtysღ★✿★★。”圣泉集团证券部门人士进一步表示ღ★✿★★，这不会是什么利润增长点ღ★✿★★，类似于建个火电厂ღ★✿★★，能保证能源供应稍微便宜点ღ★✿★★。

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